| Главная » Статьи » Экономические дисциплины » Экономика предприятия |
Корпоративные финансы. Вариант 9.
| Вариант 9. Компания XY работает на близком к совершенному рынке капитала и придерживается определенного уровня долга. В обращении у компании 20 млн. акций, которые котируются на бирже по цене 10 д.е. за штуку (free float близок к 100%). Балансовая оценка всего капитала компании 175 млн. д.е. Мультипликатор «кратное собственному капиталу» составляет 1,6. Операционная прибыль отчетного года зафиксирована на уровне 34,8 млн. д.е., компания не демонстрирует высоких темпов роста, прибыль относительно стабильна. Рыночные условия: безрисковая ставка процента – 4%, рыночная премия за риск - 6%, ставка по заемному капиталу (который рассматривается как высоконадежный с нулевым бета-коэффицентом) - 7%, ставка налога на прибыль – 20%. Менеджмент компании подготовил для заседания совета директоров несколько сценариев финансовой стратегии компании. По одному из сценариев предлагается отказаться от заемного капитала, по другому – увеличить заемный капитал на 50 млн.д.е. и на привлеченные заемные деньги выкупить акции с рынка 9провести рекапитализацию компании). Помогите менеджменту обосновать влияние принимаемых решений на справедливую стоимость компании, ответив на следующие вопросы. 1. Чему равны балансовая оценка собственного и заемного капитала до изменения финансовой стратегии, рыночные оценки элементов капитала, значение EPS? 2. Какова стоимость безрычаговой компании? 3. Чему равны требуемая доходность по собственному капиталубезрычаговой компании и бета-коэффициент активов (beta unlevered)? 4. Какова справедливая стоимость компании при увеличении долга на 50 млн. д.е. при отсутствии издержек финансовых затруднений (банкротства) и других дополнительных эффектов? 5. Чему будет равна справедливая стоимость акционерного капитала, одной акции ив сей компании при увеличении долга на 50 млн. д.е. при отсутствии финансовых затруднений (банкротства) и проявлении дисциплинирующего эффекта долга в виде роста операционной прибыли? Предполагается что снижение коэффициента покрытия процента на единицу приводит к более тщательному контролю над операционными решениями со стороны кредиторов, что выражается в росте операционной прибыли на 1,8%. | |
|
| |
| Предмет: Экономика предприятия | Просмотров: 657 | |
Как получить эту работу ?
Работа полностью готова, оформлена по ГОСТу и готова к распечатке и сдаче на кафедру. Чтобы приобрести данную работу, скопируйте в браузерной строке ссылку страницы с работой и укажите контактный e-mail.
